第33章 进入观察名单（下） (第1/2页)

2007年6月24日，周日。
　　
　　纽约，曼哈顿中城，某顶级写字楼会议室。
　　
　　窗帘紧闭，隔绝了周末午后明媚的阳光。长条会议桌旁坐着五六个人，衣着考究，神情冷峻。空气中弥漫着浓缩咖啡的苦香，以及一种无形的、紧绷的压力。
　　
　　他们是黑隼资本（BlackFalconCapital）的核心团队。这家规模不大、名声不显的对冲基金，以擅长挖掘企业瑕疵，进行精准做空而在地下圈子闻名。他们很少在媒体露面，行事低调，但出手狠辣。
　　
　　此刻，投影屏幕上正显示着AHMI的详细财务分析报告，以及一份厚达数十页的调查报告。
　　
　　“我们聘请的三家独立调查公司，过去六周走访了AHMI旗下位于加州，内华达，亚利桑那的十二个贷款办事处。”负责调查的合伙人约翰·卡莱尔声音平稳，却带着冰冷的质感，“结论一致：其Alt-A贷款的实际拖欠率，比财报披露的数字高出至少40%。他们通过将逾期不超过90天的贷款重新包装，修改借款人信息后再次发放，来掩盖问题。”
　　
　　他切换页面，显示出大量模糊但能辨认的现场照片，内部邮件截图和访谈记录摘要。
　　
　　“更重要的是，”卡莱尔指向另一组数据，“他们那只阿尔法优势SIV，持有的资产中，有超过35%是其他小型、高风险的SIV和CDO发行的商业票据。这是一个典型的嵌套结构，风险高度集中且不透明。一旦底层资产出问题，传染会非常快。”
　　
　　基金创始人兼首席投资官，一个年约五十，头发灰白，眼神锐利如鹰隼的男人，名叫理查德·沃恩，缓缓开口：“评级机构那边，打点好了吗？”
　　
　　“已经接触过了。”负责外部关系的合伙人回答，“标准信贷那边，我们提供了足够的研究材料。他们的分析师团队内部也有分歧，但倾向于采取行动。时间点，应该就是今天下午。”
　　
　　沃恩点了点头，目光扫过屏幕上的AHMI股价走势图....上周五收在30.10美元，勉强守住30美元关口。
　　
　　“市场对那份融资谈判的声明，还抱有幻想。”他声音低沉，“我们需要戳破这个幻想。负面观察名单，是第一步。下周，如果他们的短期债务展期出现问题，或者那只SIV正式宣布暂停赎回....就是第二步。”
　　
　　“我们目前的空头头寸？”沃恩问。
　　
　　“股票空头，累计占流通股本的1.2%。看跌期权头寸，主要集中在八月和九月到期，行权价在20-25美元区间。”交易主管报告，“平均建仓成本在股价32-34美元期间。如果股价跌至20美元以下，预计回报率超过400%。”
　　
　　“还不够。”沃恩手指轻轻敲击桌面，“下周开盘，如果恐慌情绪发酵，继续加仓。目标：在它破产前，将股价打到15美元以下。”
　　
　　会议室里无人说话，只有空调系统低沉的嗡鸣。
　　
　　沃恩继续说：“这不是一场赌博，而是一次基于精密计算和冷酷执行的狩猎。我们看到了裂缝，闻到了血腥味，现在要做的，是沿着裂缝撬开，让脓血流淌出来，然后从中获利。”
　　
　　下午四点，纽约时间。
　　
　　标准信贷的官方网站上，悄然更新了一条评级行动通知：
　　
　　“将美国住房抵押贷款投资公司（AHMI）及其相关债券的评级，由BBB/稳定列入负面观察名单。”
　　
　　理由列了三条。
　　
　　公司短期债务到期压力显著，再融资环境恶化。
　　
　　旗下重要投资工具面临持续的资产质量与流动性压力。
　　
　　公司核心的Alt-A及次级抵押贷款业务，在恶化市场环境下面临显著盈利与资本侵蚀风险。
　　
　　通知措辞专业克制，但负面观察四个字，在周末的金融圈里，不啻于投下一枚深水炸弹。这意味着，在未来90天内，评级被正式下调的可能性极高。
　　
　　消息通过彭博终端、路透社、专业金融论坛飞速传播。虽然主流周末媒体尚未报道，但足够让所有关注AHMI的投资者心头蒙上一层阴影。
　　
　　同日下午，帕罗奥图，李太太宅邸的花园。
　　
　　太太们的周末茶话会照常举行。阳光，鲜花，精致的点心、昂贵的香槟，一切如旧。
　　
　　

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