第81章 屏幕之外，工厂之内 (第2/2页)

陈默愣住了。
　　
　　扣非净利润：5.3亿元。
　　
　　比报表上的7.1亿少了整整1.8亿。
　　
　　“这……是什么意思？”
　　
　　“意思是，公司去年真实的经营利润是5.3亿，另外1.8亿是‘非经常性损益’——可能是卖掉了一块地，可能是政府补贴，可能是投资收益，总之，不是主业赚的钱。”老陆说，“这些钱今年可能有，明年可能就没有了。如果你只看7.1亿这个数字，就会高估公司的盈利能力。”
　　
　　陈默的额头渗出细汗。他忽然意识到，自己这四年来买卖股票，从来只看股价、成交量、技术指标，从来没有认真读过一份年报。他甚至连“扣非净利润”这个词都没听说过。
　　
　　他继续往下翻。
　　
　　资产负债表、利润表、现金流量表——三张表，密密麻麻的数字，看得他头晕目眩。应收账款、存货、固定资产、短期借款、长期借款……每一个科目后面都跟着一串零，像一群冷漠的眼睛盯着他。
　　
　　“看不懂？”老陆问。
　　
　　陈默老实点头。
　　
　　“正常。”老陆说，“我当年也看不懂。但你要记住：这些数字不是天书，是企业的语言。它告诉你这家公司有多少家底，欠了多少钱，赚的钱是真的还是假的，赚的钱能不能变成现金装进口袋。”
　　
　　他翻开现金流量表，指着“经营活动产生的现金流量净额”那一栏：“看这里，1994年是3.2亿。”
　　
　　陈默对比利润表上的净利润7.1亿，眉头皱了起来：“为什么差这么多？”
　　
　　“因为利润可以造假，现金流很难。”老陆说，“公司可以虚增收入、少计成本，让利润表很好看。但现金是要真金白银进出银行的，做不了假。如果一家公司利润很高但现金流很差，就像一个人工资很高但口袋里永远没钱——要么是钱被欠着收不回来，要么是赚的钱都是纸上富贵。”
　　
　　陈默的手指有些发凉。
　　
　　他想起自己持有的四川长虹。买入理由是“技术形态好”“业绩增长快”，但他从来没有深究过：业绩是怎么增长的？是卖更多电视机了？还是涨价了？还是靠非经常性收益？增长能持续吗？
　　
　　他不知道。
　　
　　他就像一个买房子的人，只看户型图漂不漂亮，从不关心地基稳不稳、建材好不好、产权清不清晰。
　　
　　“陆师傅，我……”他张了张嘴，却说不出话。
　　
　　“不用道歉。”老陆摆摆手，把年报合上，又从档案袋里拿出几份，“这里还有深发展、青岛海尔、深科技……都是现在市场上热炒的‘绩优股’。你的新作业是：把这些年报读完，然后告诉我，哪家公司真的值钱，为什么。”
　　
　　陈默看着桌上那摞厚厚的年报，每份都有几十页，加起来足有五六百页。字小，表格多，专业术语一堆。
　　
　　“全部？”他问。
　　
　　“全部。”老陆说，“而且不是浏览，是精读。每一张表都要看懂，每一个数字都要知道它代表什么。遇到不懂的，查资料，问人，但不要来问我——这次，你要自己找答案。”
　　
　　陈默感到一阵眩晕。不是抗拒，而是某种更复杂的情绪：兴奋、恐惧、茫然交织在一起。就像站在一扇从未打开的门前，既想推开看看里面的世界，又害怕自己无法承受门后的真相。
　　
　　“那我现在的股票……”他看向老陆。
　　
　　“你自己决定。”老陆说，“但我要提醒你：在你真正理解一家公司之前，你买卖它的股票，本质上是一种赌博。赌你看图的技术比别人好，赌你能在庄家出货前跑掉，赌市场情绪会站在你这边。但赌博的结局，你应该清楚。”
　　
　　陈默想起了老宁波。
　　
　　那个曾经在营业部里谈笑风生的老股民，去年因为重仓一只庄股，在连续跌停中爆仓，最后精神失常，被家人接回了宁波老家。据说走的时候，怀里还抱着一叠交割单，嘴里不停念叨：“图形那么好……怎么会跌呢……怎么会跌呢……”
　　
　　他也想起了赵建国，那个还在中户室里苦苦支撑的兄弟，账户已经浮亏30%，每天靠抽烟缓解焦虑。
　　
　　还有营业部里那些消失的面孔，那些曾经一起讨论K线、争论点位、分享“内幕消息”的股友，如今不知去了哪里，也许割肉离场了，也许还在别的营业部里挣扎，也许永远离开了股市。
　　
　　“我明白了。”陈默深吸一口气，抱起那摞年报，“我会读完的。”
　　
　　老陆点点头，走到书桌前，开始收拾桌上的图纸。他把那张画了八年的月线图仔细卷起来，用橡皮筋扎好，放进档案袋，然后封好袋口。
　　
　　“陆师傅，您这是……”
　　
　　“这些图，我画了八年。”老陆抚摸着档案袋粗糙的表面，像在抚摸一个老朋友的肩膀，“现在，该交给你了。”
　　
　　陈默的心猛地一沉。
　　
　　“您要去哪里？”
　　
　　“哪里也不去。”老陆笑了笑，笑容里有一种陈默从未见过的释然，“但我能教你的技术，已经教完了。剩下的路，你要自己走。”
　　
　　“可是……”
　　
　　“没有可是。”老陆打断他，眼神变得严肃，“陈默，你记住：市场里有两类人。一类是‘看图说话’的人，他们研究K线、成交量、技术指标，试图从图形的波动中寻找规律。另一类是‘看本质’的人，他们研究企业、行业、经济，试图理解价值是如何创造和毁灭的。”
　　
　　他停顿了一下，一字一句地说：
　　
　　“过去四年，我教你成为第一类人。从今天起，你要努力成为第二类人。”
　　
　　陈默抱着年报，站在杂物间冰冷的空气中，忽然感到一种前所未有的沉重。
　　
　　那不仅仅是一摞纸的重量，而是一种责任的重量——对自己资金的责任，对信任他的人的責任，对这个他投身了四年的市场的責任。
　　
　　“我可能……看不懂。”他诚实地说。
　　
　　“那就学。”老陆走到门口，拉开那扇吱呀作响的木门，“就像你当年学K线一样，一筆一畫，从零开始。”
　　
　　门外走廊的风灌进来，带着刺骨的寒意。
　　
　　陈默站在原地，看着老陆的背影消失在昏暗的走廊尽头。他低头看向怀里的年报，白色封皮在昏暗的光线下泛着冷光。
　　
　　他忽然想起四年前的那个下午，他第一次走进这个杂物间，看见老陆在画K线图。那时他觉得那些图形神秘而强大，仿佛掌握了它们就能掌握财富的密码。
　　
　　四年后的今天，他才明白，那些图形只是表象，就像海面的波浪。真正的力量在海底，在暗流，在地壳的运动中。
　　
　　而他，刚刚被允许潜入水面之下。
　　
　　抱着年报走出杂物间时，陈默听见楼下散户大厅传来模糊的声音——可能是哪个股民在抱怨行情，可能是收音机里在播放财经新闻，也可能是风吹过空荡大厅的回响。
　　
　　他没有下楼，而是转身走向楼梯，向上，去往营业部的天台。
　　
　　天台上风很大，吹得他几乎站不稳。他走到栏杆边，望向这座寒冬中的城市。远处的陆家嘴，东方明珠塔已经建成，金色的塔尖在灰暗的天空下依然醒目。更远处，黄浦江蜿蜒流过，江面上有轮船缓慢移动，像时间本身，不急不缓，不为任何人的焦虑停留。
　　
　　陈默把年报放在水泥台面上，用胳膊压住，翻开四川长虹的那一份。
　　
　　第一页，董事长致辞。
　　
　　第二页，公司简介。
　　
　　第三页，财务数据摘要。
　　
　　他的目光落在那些数字上，这一次，他没有跳过。
　　
　　总资产：85.3亿元。
　　
　　净资产：31.7亿元。
　　
　　营业收入：62.8亿元。
　　
　　净利润：7.1亿元（其中扣非净利润5.3亿元）。
　　
　　每股收益：0.78元。
　　
　　他一个字一个字地读，遇到不懂的术语，就用铅笔在旁边画个问号。现金流量表里“折旧与摊销”是什么意思？资产负债表里“商誉”是什么？利润表里“资产减值损失”又是什么？
　　
　　寒风像刀子一样刮在脸上，手指冻得发僵，翻页时纸张发出脆响。但他没有停下。
　　
　　因为他知道，这是另一条路的起点。
　　
　　一条比画K线更艰难、更枯燥、但也许更接近真相的路。
　　
　　天渐渐黑了，城市亮起灯火。远处的外滩，万国建筑群亮起景观灯，一片璀璨。近处的街道，车流汇成光的河流，缓缓移动。
　　
　　陈默终于读完了四川长虹的年报。合上最后一页时，他呼出一口白气，在寒夜里迅速消散。
　　
　　他懂了大概三分之一。
　　
　　但就这三分之一，已经让他看到了一个完全不同的世界——一个由资产、负债、收入、成本、现金流构成的世界，一个比K线图复杂百倍、但也真实百倍的世界。
　　
　　他把年报收拾好，抱在怀里，走下天台。
　　
　　楼梯间的声控灯坏了，他摸黑下楼，脚步声在空旷的楼梯间里回响，一声，又一声，像心跳。
　　
　　回到中户室时，赵建国已经不在了，电脑还开着，屏幕上四川长虹的分时图定格在7.82元，微跌0.38%。
　　
　　陈默坐下来，打开自己的账户。
　　
　　持仓：四川长虹2000股，成本7.87元，现价7.82元，浮亏-1.02%。
　　
　　他的手指放在卖出键上。
　　
　　停顿了三秒。
　　
　　然后移开，关掉了交易软件。
　　
　　打开Word文档，新建一个文件，标题输入：四川长虹1994年年报分析。
　　
　　光标在空白处闪烁，像在等待一个开始。
　　
　　陈默活动了一下冻僵的手指，开始打字：
　　
　　“一、公司概况：四川长虹电器股份有限公司，主营电视机生产销售，1994年市场占有率约17%，国内第一……”
　　
　　字一个一个出现在屏幕上，很慢，但很稳。
　　
　　窗外，上海彻底入夜。寒潮还在继续，天气预报说明天会更冷。
　　
　　但在这个小小的中户室里，一个年轻人刚刚推开了一扇门。
　　
　　门后的路很长，很暗，但他决定走下去。
　　
　　因为老陆说得对——
　　
　　图形是果，企业是因。
　　
　　而他想看看，因，到底是什么样子。