第49章 一箱交割单：永不止损的死亡螺旋 (第1/2页)
1994年8月15日，中元节。
上海的天空灰蒙蒙的，空气里飘着纸钱烧过的焦味。按照习俗，今天要给亡者烧纸，送他们上路。陈默走在去营业部的路上，看见弄堂口有几个老人蹲在地上，用粉笔画了圈，往圈里扔黄纸。火苗舔舐纸面，化为灰烬，打着旋上升，散在风里。
他忽然觉得，股市里每天也在进行这样的仪式——很多人的财富、梦想、希望，被绿色的K线图烧成灰，风一吹，就散了。
营业部里人更少了。今天周一，按理说该热闹些，但大厅里只坐了十几个人，稀稀拉拉，像秋收后荒芜的田地。中户室的门开着，里面空无一人——连保洁阿姨都没进去打扫。
陈默在自己的位置坐下，开机，看盘。
上证指数：785.43点。
又跌了。从800点下来，像坐滑梯，没有阻力。个股更是惨不忍睹，很多股票已经从高点跌去60%、70%，还在跌。
他的进攻资本账户现在有5.8万元。其中3.4万现金，2.4万股票持仓。浮亏45%。
按照老陆教他的资本划分，这些钱即使全亏了，也不影响生存。但看着数字一天天变小，心里还是像被钝刀子割，一下，一下。
九点半，正式交易开始。
指数在785点附近磨蹭了十分钟，然后毫无征兆地向下跳了一格：782点。
陈默持仓的延中实业，从8.1元跌到7.9元。爱使电子从5.4元跌到5.2元。
浮亏扩大到47%。
如果是两个月前，他会心跳加速，手心出汗，脑子里快速计算又亏了多少。但现在，他只是看着，像在看别人的账户。
麻木了吗？不，是接受了。接受了亏损是交易的一部分，接受了市场有自己的节奏，接受了自己无法控制一切。
但接受不等于理解。他还是不明白，为什么有些错误会一犯再犯，为什么明知道该止损，就是下不去手。
他想起了蔡老师。想起了那箱交割单，想起了那句“我的所有失败，都源于对第一个‘小幅浮亏’的侥幸”。
十点钟，陈默做了一个决定：再去一趟闸北。
他没告诉老陆，自己一个人去。坐21路，过苏州河，走进那条狭窄的巷子。巷子比上次来更湿滑，昨晚下过雨，坑洼里积着污水，泛着油光。
走到中兴里37弄9号，门关着。陈默敲了敲门。
“谁啊？”里面传来蔡老师的声音。
“蔡老师，是我，小陈。”
门开了。蔡老师今天穿着整齐些，换了件干净的衬衫，眼镜也擦了。看见陈默一个人来，他有些意外：“怎么一个人来了？老陆呢？”
“陆师傅没来，我自己来的。”陈默说，“有些问题，想请教您。”
蔡老师看了看他，点点头：“进来吧。”
屋里还是老样子，干净，简陋。那个木箱放在桌子旁边，箱盖开着，能看到里面整齐的册子。
“坐。”蔡老师倒了杯水给他，“什么问题？”
陈默接过水杯，没喝，放在桌上：“蔡老师，上次您说，您的所有失败都源于对第一个‘小幅浮亏’的侥幸。我想看看……具体是什么样的。”
蔡老师沉默了几秒，然后走到木箱前，弯下腰，从里面拿出一本册子。不是最上面的，是从中间抽出来的。封面写着：“1992年交易记录（三）”。
“这本吧。”他说，“最有代表性。”
他把册子放在桌上，翻开。纸页已经泛黄，但字迹清晰。陈默凑过去看。
蔡老师翻到其中一页，手指点在上面：“看这笔。”
日期：1992年6月15日
股票：豫园商城
操作：买入200股，价格4280元
注释（蓝笔）：“市场调整中，豫园从最高点回落约15%。买入理由：老八股龙头，抗跌性强，调整到位。”
“这天豫园的收盘价是4280元。”蔡老师说，“我买了200股，成本85.6万。在当时，这是一笔不小的投资。”
陈默看着那个数字，心里算了一下：85.6万，在1992年，可以在上海买两套不错的房子。
“第二天，”蔡老师翻到下一页，“豫园跌了。”
日期：1992年6月16日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：4220元（较成本价跌1.4%）
注释（红笔）：“小幅调整，正常波动。持有不动。”
“跌了60元一股，200股就是1.2万。”蔡老师说，“浮亏1.4%。很小，对吧？”
陈默点头。1.4%，确实很小。如果是他，可能也不会卖。
“第三天，继续跌。”
日期：1992年6月17日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：4150元（较成本价跌3.0%）
注释（红笔）：“市场情绪偏弱，但豫园基本面未变。再等等。”
“又亏了1.4万，总浮亏2.4万，3%。”蔡老师说，“这时候我开始犹豫了。3%，要不要止损？我想，才3%，万一明天反弹呢？而且我是‘价值投资’，看的是基本面，不是短线波动。所以，没动。”
陈默屏住呼吸。他太熟悉这种心理了：小幅浮亏时，总觉得“再等等”，总觉得“会反弹”，总觉得“我是对的，市场错了”。
“第四天，”蔡老师的声音平静，但陈默听出了一丝颤抖，“暴跌。”
日期：1992年6月18日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：3980元（较成本价跌7.0%）
注释（红笔，字迹潦草）：“恐慌性下跌。非理性。应等待反弹减仓。”
“一天跌了170元，3.4万。”蔡老师说，“总浮亏到5.8万，7%。这时候，我已经不想止损了。因为如果现在卖，就真的亏了5.8万。不卖，只是‘浮亏’。我在等，等一个反弹，等回到成本价附近，我就卖。”
陈默感到一阵寒意。等反弹再卖——这个想法，他有过多少次？
“反弹来了吗？”他问。
“来了。”蔡老师翻页，“一周后。”
日期：1992年6月25日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：4120元（较成本价跌3.7%）
注释（红笔）：“反弹至4120元。浮亏缩小到3.2万。犹豫：现在卖，还是等回本？”
“你看，”蔡老师指着注释，“我当时在想：4120元，离我的成本价4280元，只差160元，3.7%。如果现在卖，就真的亏了3.2万。如果再等等，也许能回本，甚至赚钱。所以，我没卖。”
陈默闭上眼睛。他能想象当时蔡老师的心情：看着浮亏从7%缩小到3.7%，那种“快要回本了”的希望，那种“再等等就能不亏”的侥幸。
太真实了。真实到可怕。
“然后呢？”他睁开眼睛问。
“然后，”蔡老师翻到下一页，声音更低沉，“市场继续跌。”
接下来的几页，是连续下跌的记录：
6月30日，3900元（浮亏8.9%）
7月8日，3750元（浮亏12.4%）
7月15日，3600元（浮亏15.9%）
7月22日，3450元（浮亏19.4%）
注释越来越少，越来越简单。从“等待反弹”到“深度套牢”，再到“麻木”。
“到了7月底，”蔡老师说，“我已经亏了20%，17万多。这时候，已经不是‘要不要止损’的问题了，是‘根本下不去手’。因为17万，是我当时半年的收入。割肉？太痛了。”
他顿了顿：“而且我在想，都跌了20%了，还能跌到哪里去？该反弹了吧？”
陈默想起自己持仓的延中实业和爱使电子。从最高点跌了超过50%时，他也这么想过：都跌这么多了，还能跌到哪里？
答案是：还能跌。
蔡老师继续翻页。册子变厚了，因为后面贴了很多页，记录着漫长的阴跌。
8月，3300元
9月，3150元
10月，3000元
11月，2850元
“到了1992年11月，”蔡老师说，“豫园跌到2850元。我的浮亏是28.6万，33.4%。这时候，我已经麻木了。每天看一眼行情，看到又跌了，心里也没什么感觉。好像亏的不是我的钱。”
“为什么还不卖？”陈默问。
“因为……不甘心。”蔡老师苦笑，“不甘心亏这么多。不甘心承认自己错了。不甘心把账面亏损变成实际亏损。我在等，等一个奇迹。”
他翻到最后一页关于豫园的交易记录：
日期：1993年1月28日
股票：豫园商城
操作：卖出200股，价格2420元
注释，只有一行字，用红笔写得很大：
“扛不住了。亏损37.2万，43.4%。七个月。结束了。”
陈默盯着那个数字：37.2万。1993年的37.2万。
“为什么那天卖了？”他问。
“因为要用钱。”蔡老师的声音很轻，“妻子生病，需要手术费。我不得不卖。如果不卖，可能还会扛下去，直到……”
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