第6章 跌破净资产 (第2/2页)

1.价值陷阱：公司可能持续亏损，不断侵蚀净资产，使得“安全边际”被时间磨平。PB可能长期低于1，甚至随着净资产下降而被动上升。
　　
　　2.时间成本：等待价值回归或市场情绪修复的时间可能很长，资金被占用，错过其他机会。
　　
　　3.流动性风险：成交清淡，买卖不便，大额资金进出困难。好在他资金量极小，几乎不存在这个问题。
　　
　　4.系统性风险：市场可能继续整体下跌，拖累所有股票，xx钢铁可能再创新低。
　　
　　他将风险和收益在纸的两侧分别列出，进行权衡。
　　
　　第四步：结合自身条件，制定具体策略。
　　
　　这是他独有的考量维度。华尔街的陆孤影不会考虑“一手多少钱”、“交易成本占比”这种问题，但现在的他必须斤斤计较。
　　
　　他重新计算自己的精确资金：支付医疗费后剩余5474.14元。这是他全部的可投资金。但生活需要钱。他估算了一下最基本的生活开销（房租、水电、伙食，按最低标准）：每月大约需要1500元。房租是季付，下个季度还有两个月，暂时不用考虑。但他必须预留至少一个月的生活费，以防万一。
　　
　　可投资金=5474.14-1500=3974.14元。约四千元。
　　
　　xx钢铁当前股价1.78元。一手（100股）需要178元。交易佣金（按通常的万三计算，最低5元）、印花税（卖出时收取千分之一）需要考虑。
　　
　　他的初步计划是：试探性买入，分批建仓，严格止损，保持耐心。
　　
　　1.买入价位：不追高。如果今天开盘继续下跌，在1.70-1.78元区间，考虑进行第一次买入。如果直接高开，则放弃，等待。
　　
　　2.买入仓位：首次买入，投入不超过可投资金的30%，即约1200元。大约可买6手（600股，约1068元）。留下绝大部分现金，观察市场反应，也防备股价继续下跌时有资金补仓（金字塔原则）。
　　
　　3.止损设置：这是生命线。买入后，如果股价跌破买入价8%-10%，即大约跌至1.60-1.64元区间，无条件止损卖出。将单笔损失控制在100元左右。这很痛苦，但必须执行。纪律高于一切。
　　
　　4.持有计划：如果没有触发止损，则耐心持有。不设具体的盈利目标，但关注几个关键点位：净资产3.05元太遥远，短期不看。首先看能否回到2.0元（市场情绪稍微修复），再看2.2元、2.5元。同时，密切关注公司季度报告、行业政策变化、以及市场整体情绪指标。
　　
　　5.补仓策略：如果股价在首次买入后继续下跌，但基本面未显著恶化（没有新的重大利空），且股价进入更深的价值区间（如跌至1.60元以下，PB低于0.52），可以考虑用预留的部分现金进行第二次买入，但总仓位不超过可投资金的50%。这需要极大的勇气和定力，是“反人性”的考验。
　　
　　他将这个粗略的计划写在纸上，反复审视。每一个数字，都经过谨慎计算，权衡了机会、风险、以及自身极度有限的承受能力。
　　
　　这个计划的核心，不是“赚钱”，而是“在控制住最大亏损的前提下，用最小的代价，获得一张观察市场、验证心法的门票”。四千元的投入，最大可能亏损几百元，是他能接受的“学费”。而潜在的上涨收益，则是对他判断和耐心的奖励。
　　
　　更重要的是，这个过程本身——从分析、计划到执行、应对——将是他重建交易体系和心理优势的第一步。
　　
　　窗外的天色完全亮了，市井的声音越来越清晰。远处传来早间新闻广播的声音，似乎提到了“监管层喊话稳定市场”、“多家上市公司发布增持公告”等字眼。但他没有分心去听。消息面的噪音，在他完成独立分析之前，需要屏蔽。
　　
　　他看了一眼电脑右下角的时间：7:58。距离A股集合竞价开始还有两分钟。
　　
　　他关掉浏览器和行情软件的复杂图表界面，只留下一个最简洁的个股分时和报价窗口。然后，他登录了自己的证券账户。那个刺眼的“总资产：8，321.47”已经变成“总资产：5，474.14”，可用资金同样是这个数字。
　　
　　他的目光平静地扫过这些数字，然后输入了xx钢铁的代码：600xxx。
　　
　　报价刷新出来：
　　
　　昨收：1.78
　　
　　今开：1.76（低开1.12%）
　　
　　买一：1.75
　　
　　卖一：1.77
　　
　　涨跌：-0.02
　　
　　幅度：-1.12%
　　
　　市场依然低迷，这只股票毫无意外地低开。论坛里的恐慌和咒骂，似乎瞬间变成了屏幕上冰冷的绿色数字。
　　
　　陆孤影的心跳，平稳如常。
　　
　　低开，意味着可能有机会在更低的价位买入。但这不意味着立刻行动。他需要观察集合竞价和开盘后的最初几分钟，感受抛压的强弱，成交是否活跃，以及大盘的整体氛围。
　　
　　他将交易软件切换到委托界面，开始输入预先计算好的参数。
　　
　　证券代码：600xxx
　　
　　买卖方向：买入
　　
　　委托价格：1.73元（略低于当前买一价，试探市场深度）
　　
　　委托数量：6手（600股）
　　
　　但他没有点击“确认”。
　　
　　这只是预备。他将这个委托单填好，停在那里。像一个猎人，将子弹推入枪膛，但没有扣下扳机。他需要等待，等待那个符合他计划中“在下跌中买入”的时机，或者，等待市场证明他的判断需要调整。
　　
　　时间跳到9:15，集合竞价开始。
　　
　　盘口的数据开始跳动，但成交稀少。卖盘似乎比买盘稍厚。股价在1.74-1.76之间微微波动。
　　
　　他靠在椅背上，双手离开鼠标和键盘，交叠放在身前。目光冷静地注视着屏幕上的数字跳动，如同注视一条平静而深不见底的河流。
　　
　　跌破净资产的股票，就在那里。
　　
　　市场用脚投票，给出了极度悲观的价格。
　　
　　而他，这个从地狱爬回、口袋里只剩几千块钱的“前股神”，正在用全部的知识、经验和从“韭菜”尸体上吸取的教训，冷静地评估：这究竟是一个价值陷阱的入口，还是一枚被恐慌掩埋的、微微闪着冷光的……
　　
　　潜在筹码。
　　
　　决定何时扣动扳机的，不是恐惧，也不是贪婪。
　　
　　是计划，是纪律，是等待价格进入“击球区”的耐心。
　　
　　以及，那一丝深藏在冰冷理性下的，对“反人性”可能带来的回报的……
　　
　　极致专注。