第366章 金融创新 (第2/2页)

第一步：土地资本化。
　　
　　大西区没钱，但有地。北二路沿线那26家濒临破产的国企，占据着未来奉阳市最核心的黄金商业地段。
　　
　　江振邦的计划是，由区政府牵头成立“大西区建设开发公司”，将这26家企业的土地统一收储，变更土地性质为商业综合用地。
　　
　　随后，以这批土地的未来评估值作为底层资产，全额注入开发公司。
　　
　　有了这笔庞大的账面资产做抵押物，开发公司便具备了发债资格。包装成“大西区建设债券”，利率高于银行2到3个点，面向社会与机构兜售。
　　
　　筹集来的资金，正好填补企业动迁、新厂房建设及安置工人的巨大缺口。用未来的地价，解眼前的死局。
　　
　　第二步：企业证券化。
　　
　　搬迁不是搬砖，核心在于改制。江振邦主张成立“大西区国企改制服务中心”，把具备产业潜力和技术壁垒的区属企业剥离出来，定向发行“可转换企业债”。
　　
　　利率也就比银行高两个点，还不上了，投资者可以按约定价格将债权转换为企业股权。
　　
　　前两步走完，钱如果还不够呢，该怎么办？
　　
　　别急，第三步应运而生：产业基金化。
　　
　　这是江振邦构思中最庞大的一张网。由大西区政府主导，联合奉省信托投资公司，共同发起设立“大西工业振兴信托基金”。
　　
　　大西区共有523家区属国企，有420家已陷入困境。
　　
　　江振邦要做的，就是把这420个包袱里的所有国有资产——厂房、设备、技术专利和壳资源，进行一轮彻底的清产核资与重新评估，打包作为信托财产，一次性全部委托给这个母基金。
　　
　　在母基金的架构之下，根据行业属性设立若干个功能各异的“伞形子信托”。
　　
　　比如“产业整合子信托”，专门用来对接具有并购意图的战略投资者；
　　
　　“破产清算子信托”，则利用优先劣后级的结构化设计，吸引只求固定回报的保守型机构资金，用于核销坏账、安置冗员。
　　
　　目的明确，路径清晰：把行政主导的烂摊子，转化为资本市场上的标的物。把管企业的死胡同，走成管资本的通天大道。
　　
　　设想可谓惊世骇俗、巧妙绝伦。
　　
　　但问题也随之而来……
　　
　　陶英杰就第一时间察觉到了关键，皱眉道：“大哥呀，这也没外人，我就实话实说了，大西区那些厂子，除了寥寥几个，大部分的价值都不高，负债累累。”
　　
　　“你以大西区政府的名义成立了建设公司，发了债券，搞了信托基金……就算把它包装得再好，它本质上依然是劣质资产。谁来买单呢？这可不是几十万，几百万，而是17亿呀！”
　　
　　他顿了顿，试探性地问道，“你是想让我带头买，然后带动我身边那些大户也进场？这个…能有效果么？”
　　
　　陶英杰是真的不确定，他虽然在魔都的金融圈有了点小名气，但那只是在股市，这个显然超乎股市之外了，他有点麻爪。
　　
　　江振邦直言道：“我也不清楚，所以我在做之前，来魔都找你先摸一摸底。我得知道如果自己真这么干了，这市场里有没有人愿意买账。”
　　
　　“万一我磨破嘴皮子，好不容易说服了领导，千辛万苦地在奉阳和首都上下跑通了程序，把公司、债券和基金都成立了…结果没傻子上当，那我就成那个傻子了。”
　　
　　江振邦自嘲一笑，随后又道：“这17亿肯定不能都从市场出，政府也要带头认购一部分，剩下的……咱尽力，你帮我能忽悠到几个是几个！”
　　
　　陶英杰立刻点头：“行，我现在就放出风去！如果感兴趣的人比较多，那就最好了，到时候大哥你就开个推介会什么的，讲解一下。”
　　
　　江振邦嗯了一声，笑道：“但愿吧，魔都如果没人认购，我就换个地方骗…换个地方推销嘛。”