第一百五十九章 签署对赌协议，展望巴菲特的午餐 (第1/2页)

在说出《对赌协议》那刻，马芸眼神闪过抹不易察觉的狡黠，作为执掌阿里巴巴的老总，他深知以退为进的精髓。
　　
　　5%股权开价5000万，公司估值就是10亿，能到这个估值的财经网站屈指可数，但肯定不包括张扬的财研网。
　　
　　那他为什么要投资？
　　
　　1是看中了张扬的潜力。
　　
　　2是有《对赌协议》托底。
　　
　　5000万投进去，如果财研网真能在一年内实现1亿净利润，那财研网就属于金融类高成长型企业，这在风险投行眼里就是香饽饽，稍稍运作，估值基本可以给到25倍以上。
　　
　　虽说马芸目前并不打算进军互联网金融领域，但却了解过东方财富和同花顺这些头部互联网金融公司的市盈率，基本都在25到35倍，如果能运作到上市，突破50倍都不是什么问题。
　　
　　再看常见的《对赌协议》，大致可以分为五类。
　　
　　1，股权回购型。
　　
　　这类《对赌协议》相对“温和”，如果完不成业绩条款，只需要按照约定价格回购投资方股权。
　　
　　能签署这种《对赌协议》的，基本都是资方的宠儿。
　　
　　2，货币补偿型。
　　
　　在企业未达成目标时，公司需向投资方给予一定数量的货币补偿，股权比例不变。
　　
　　3，股权稀释型。
　　
　　企业未实现目标时，老股东同意投资方以低廉价格再向企业增资一部分股权，稀释老股东股权比例。
　　
　　4，股权优先型。
　　
　　企业未完成目标时，投资方将获得股息分配优先权、剩余财产分配优先权、超比例表决权等优先权利。
　　
　　5，控股转移型。
　　
　　企业未达成目标时，老股东同意投资方以低廉价格增资或受让股权，使投资方获得控股权。
　　
　　这里值得一提的是，这五种是最“原始”的《对赌协议》，现在的风险资本常用的《对赌协议》是它们多份的交织。
　　
　　例如货币补偿+控股转移+股权优先的《对赌协议》，一旦没有达成目标，不仅要赔偿，还要被低价购入股权，失去对公司的掌控。
　　
　　这也是为什么，很多对赌失败的创业者会选择跳楼的原因，因为真的会一无所有。
　　
　　现在马芸的想法很简单，只要张扬敢签《对赌协议》，无论财研网最终业绩达标与否，凭借对赌协议中的回购条款与补偿机制，他至少能确保本金安全撤出，甚至还能斩获一笔可观收益。
　　
　　或许这时候有很多人会想，马芸就不怕张扬卷钱跑路？
　　
　　首先能进浙商饭局的人，基本都是江浙有头有脸的人物，这就已经初步筛选了一遍。
　　
　　再看刚才张扬和许延安的对话，以及介绍柳华、姚纳新、何巧女这些企业老总的时候，都流露出一个确切信息，那就是张扬，亦或者说他的家庭背景，属于他们浙商这个圈子。
　　
　　有了浙商饭局进行初步筛选，再由许延安、柳华、姚纳新等人背书，马芸自然不会把张扬与诈骗犯联系到一起。
　　
　　其次，今晚顶多算口头约定，实际签署前，马芸也会让风险投资部门进行背调。
　　
　　……
　　
　　反观张扬，在听见马芸提出《对赌协议》，要求财研网在一年内，净利润必须破1亿那刻，他脸色一沉，心中思索对方是不是在委婉表示拒绝。
　　
　　净利润1个亿什么概念？
　　
　　同花顺2008年总营收才1.174亿，毛利润是9155万，归属净利润3835万，扣非净利润为3833万。
　　
　　再看东方财富，2008年的营业总收入是1.182亿，毛利润是4857万，归属净利润5558万，扣非净利润为4859万。
　　
　　这里或许有人会疑惑，东方财富的毛利润为什么会低于归属净利润，这主要是东方财富拿到了政府补助，以及处理了部分非流动性资产。
　　
　　马芸要求净利润达到1个亿，那么财研网的营收就要至少达到2.5亿，甚至是3亿。
　　
　　“1亿净利润，还是在一年内，马总有点强人所难了，哪怕是头部的东方财富和同花顺，它们都远远没有达到这个标准。”
　　
　　不等马芸开口，张扬又说道：“而且财研网是家初创公司，后续还要持续投入资金招募员工，扩充硬件设备和更新网站，1亿净利润基本不可能达到。”
　　
　　“但是！”
　　
　　突然，张扬话锋一转，继续谈判道：“如果把时间放宽至两年，或者净利润腰斩一半，我相信财研网可以做到，也一定可以做到！”
　　
　　“！！！”
　　
　　马芸心中一惊。
　　
　　净利润腰斩一半，也就是5000万，这可是抵达东方财富、同花顺同梯队的年收入。
　　
　　一年成头部？
　　
　　要不要这么自信？
　　
　　谁给张扬的勇气说出这句话的？
　　
　　本来马芸是想着打压一下张扬锐气，获取更高的股权比例，再去降低对赌要求，没想到张扬真就咬死了5%股权。
　　
　　按照同行业25到35倍的市盈率进行计算，5000万净利润取中间值的30倍，也就是15亿的估值，这意味着马芸不仅可以收回成本，还能净赚2500万。
　　
　　如果放宽到两年，1亿净利润则是更加恐怖，30亿估值，5%股权已经价值1.5亿，这完全就是奔着上市而去。
　　
　　做过风险投行的都知道，像这种高潜力、高增长的公司一旦运作上市，市盈率可以轻松突破50倍。
　　
　　“一年成头部，两年当龙头，是谁给你的自信？”
　　
　　马芸算是服了。
　　
　　他以为自己当初拉投资就够能吹的了，没想到张扬比他更能吹，真是天外有天，人外有人。
　　
　　“打铁还需自身硬，自信当然是源于自身，如果马总对这个项目感兴趣，可以给我张名片，明天我亲自带着数据资料到阿里巴巴总部拜访您。”张扬依旧自信从容，没有丝毫的怯场。
　　
　　对于财研网来说，阿里巴巴投资的5000万不是最重要的，而是它的内置曝光渠道。
　　
　　2009年是淘宝走向巅峰的元年，因为首个“光棍购物节”会让阿里巴巴登上神坛。
　　
　　“光棍购物节”把淘宝带向巅峰，而财研网也可以顺势接住泼天流量，攀登至龙头地位。
　　
　　另外2008年是熊市，散户的投资欲望低，财经网站的使用频率自然跟随走低，这也是东方财富和同花顺总营收仅有1亿多的原因。
　　
　　可从2008年末开始，《4万亿投资计划》催生了一轮牛市，目前上证指数已从2008年10月的1664.93点，来到了3088.37点，涨幅超1400点，无数股民重新入市，财经网站的需求已今非昔比。
　　
　　最最关键的是，张扬知道2009年下半年开始，大量外资就会涌入华国，通货膨胀带来的货币贬值，也能一定程度上，稀释马芸提出的条件难度。
　　
　　在种种因素迭加下，张扬不认为自己会输。
　　
　　马芸紧盯着眼前这位底气十足，自信满满，仿佛能把太阳摘下来的青年，感慨道：“说真的，你是第一个用5%股权，来和我谈5000万风险投资的创业者。”
　　
　　说话时，他从口袋摸出一张只有姓名和电话的名片，递给张扬道：“明天上午10点，我在阿里巴巴总部等你。”
　　
　　“我一定守时。”
　　
　　张扬接过名片，微笑说道。
　　
　　资本都是逐利的，有利可图，特别是躺着就能把钱赚到手的钱，是资本最喜欢的合作方式。
　　
　　别看马芸公开说自己不喜欢钱，真正不喜欢钱的人，要么有权，要么就是圣人。
　　
　　……
　　
　　在达成初步合作意愿后，马芸也回到了人群，与其他企业老总侃侃而谈。
　　
　　许延安这位医学院士则是游离于各个团体，每个团体都特别欢迎“资源型人才”的到来。
　　
　　在完成自己目标后，张扬则是找了个位置坐下来。
　　
　　不是他不想去商业社交，而是商业社交的本质是资源互换，张扬手里的资源，和其他企业老总根本谈不上话。
　　
　　但张扬也不是干坐着，还有“奶茶妹妹”陪着聊天。
　　
　　章择天与张扬相差6岁，两人并没有话题代沟，而且两人应该是这场晚宴最年轻的几人。
　　
　　晚上9点。
　　
　　宴会厅不再热闹。
　　
　　马芸、李书福、梁信军、周成建这些同段位的大佬已经转战包厢，开始聊商业上的事情。
　　
　　柳华、姚纳新、何巧女则是浙商的第二梯队，同样有自己圈子的包厢，张扬凭借和柳华的关系，也混入其中。
　　
　　在宴会厅，没有人在意你的身份地位，因为第一阶段就是互相了解，认识新朋友的。
　　
　　可到了第二阶段的包厢饭局，有几斤几两，该在什么位置都需要明确清楚。
　　
　　要是几亿身价的老总，非要去和马芸、李书福、周成建一桌，大概率会被赶出包厢。
　　
　　此时的浙商第二梯队包厢，张扬因为年纪小的原因，再次成为了饭局焦点。
　　
　　“这位小兄弟是？”
　　
　　“好年轻啊，谁家的公子哥？”
　　
　　“长得还挺帅的。”
　　
　　既然是演戏，柳华自然要演到底，向众老总解释道：“这是我表弟张扬，目前在沪都那边搞了个财经网站，大家多多照顾。”
　　
　　“原来是柳总表弟，幸会幸会。”
　　
　　“财经网站，这搞好了可不得了，如果我没记错的话，柳总这两年都在布局场外配资业务吧？”
　　
　　“还是柳总你们胆子大，一人搞财经网站，一人搞场外配资，钱都让你们表兄弟赚完咯。”
　　
　　“这就叫智慧！”
　　
　　听着话里有话的众老总，张扬微笑说道：“场外配资和财经网站的准入门槛都不高，与其说智慧，不如说是眼光。”
　　
　　当这句话说出，原本暗示柳华胆子大，搞场外配资的老总，以及附和着说话的老总都闭上了嘴。
　　
　　“与其说智慧，不如说是眼光”这句话看似没什么问题，实则在暗戳戳骂他们没眼光。
　　
　　柳华心中偷乐的同时，还不忘圆场道：“都吃饭吧，我听说这里的饭菜都特别香，特别入味，刚才尝了一下，确实如此。”
　　
　　“吃饭吃饭，民以食为天。”何巧女附和道。
　　
　　在“暗斗”张扬与柳华无果后，包厢同样年轻的章择天，也成了其他老总侃侃而谈的对象。
　　
　　不过何巧女作为女儿身，能来到浙商的第二梯队饭局，自然也不是省油的灯，三言两语就呛了回去。
　　
　　饭局如战场，有些人就是喜欢看别人出糗，这无关身份地位。
　　
　　而且经商就不可能不得罪其他企业老总，只要是业务重迭，就有可能起纠纷。
　　
　　……
　　
　　翌日，清晨时分。
　　
　　顶层总统套房。
　　
　　由于张扬选择酒店过夜，开元名都大酒店直接送上了一张总统套房的房卡。
　　
　　“8点49分，这么晚了。”
　　
　　张扬看了眼手机时间，然后利索起床洗漱。
　　
　　待会10点，还要去阿里巴巴总部商榷细节，签署合同。
　　
　　像这种五星级的酒店，一般都有自营早餐厅，极其方便。
　　
　　在张扬解决温饱的时候，马芸已经回到了阿里巴巴。
　　
　　昨天浙商饭局结束后，他就致电了风险投资部门，让他们立马对张扬和财研网进行背调。
　　
　　只是一晚上的时间，资料就已经送到了马芸办公桌。
　　
　　“沪都财经大学应届生，连续四年专业成绩第一名，毕业典礼的学生发言代表……”
　　
　　财研网并没有挖掘到太多有用信息，但张扬的信息和经历，都被扒得干干净净。
　　
　　令马芸没想到的是，张扬居然是粤东籍的。
　　
　　既然是粤东籍的商人，那他昨晚进入浙商饭局就已经是违规。
　　
　　不过马芸并不在意出身，只是简单了解过后，他喊来了时任淘宝网首席运营官，兼淘宝商城总经理的张勇。
　　
　　“马总。”
　　
　　张勇打了声招呼。
　　
　　他是位留着斜刘海，戴着副黑框眼镜的中年男人，和其他中年男人一样，他前额已经微秃，靠着两侧留长的斜刘海欲盖弥彰。
　　
　　“坐吧。”
　　
　　洽谈区的马芸示意张勇坐下。
　　
　　待张勇入座，他直入主题道：“针对淡季销量的促销活动，市场营销那边有什么新方案吗？”
　　
　　“我们打算加大补贴力度，争取今年年底就扭转淡季销量问题。”张勇快速回应。
　　
　　“我有个促销想法，你给评估一下可行性。”
　　
　　“马总你说。”
　　
　　马芸话音刚落，张勇就立马打起了精神，同时神经紧绷，深怕被前者下套。
　　
　　伴君如伴虎，稍有不慎，真有可能被踢出局。
　　
　　“具体是这样，我打算在今年冬天旺季来临前搞一波促销活动，培养用户的消费习惯，名字就叫做电商购物节，你看怎么样？”
　　
　　

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